当地时间9月12下午2点，美联储公布8月的经济褐皮书。主要内容显示，美国经济整体以“温和步伐”扩张，贸易问题继上个月成为关注焦点后，本月持续升温。

另外，由于工人缺乏导致项目进程拖延，产品和服务的最终价格也有“减速迹象”。报告显示，美联储12个地区中的三个地区——圣路易斯、费城和堪萨斯城——均增长疲软。

本次褐皮书是来自12个美国地方联储截至8月31日的经济报告。

关税问题升温
“根据报告，关税是制造商们增加投入成本的原因之一”。褐皮书指出。

在过去2个月中，关税问题在美联储“褐皮书”中份量颇重。美联储7月针对调查企业的报告中曾称，贸易争端正在产生诸如“恐慌性购买”和“金属抢购热”等效应。在7月的褐皮书中，“关税”一词出现31次，已让经济学家感到问题的严重性，而本次褐皮书中，“关税”一词则出现41次。

虽然企业试图将成本上涨转嫁给消费者，但投入成本仍然比销售价格上涨得更快。一些地区的预期通胀上升。

另外，尽管“企业普遍对短期前景持乐观态度”，但大多数地区均对紧张的贸易局势和不确定性感到担忧。“一些地区指出，这些担忧促使一些企业缩减或推迟资本投资。”报告指出。

此外，所有地区都提投入价格压力，特别是建筑材料和货运。

“近2/3参与评论的公司指出，由于关税、价格上涨和/或供应中断已经发生或预期将发生，” 费城联储在其报告部分中指出，“一些典型的回应是，关税‘使我们在某些产品上失去生意’，并且在‘我们业务规划的每个层面都笼罩在阴云之中’。”

加息势在必行
此次褐皮书显示，美国经济目前没有过热的危险。自7月报告以来，消费者支出继续以温和的速度增长。

由于8月的失业率维持在3.9%的较低水平，且通胀率接近2%的目标，大多数经济学家认为美联储将坚持逐步加息的步伐，直到明年年中。专家们预计，美联储预计将在9月25日至26日的政策会议上再次提高基准短期利率。美联储内只有少数声音敦促推迟进一步紧缩政策。

另外，全美的劳动力市场依然吃紧，大多数地区报告存在广泛的人力短缺问题。许多公司正用更好的福利措施，比如增加休假时间和奖金等来吸引工人。建筑工人、卡车司机、工程师和其他高技能工人仍然供不应求。随着美国节日消费旺季的来临，一些地区还指出，餐馆、零售商和其他类型企业的低技能工人也出现短缺。

专家认为，种种迹象表明，美国经济在今年会达到顶峰。“美国经济在2018年达到顶峰：基本面强劲，信心和财政刺激措施增强，但通胀、利率和贸易紧张局势升级。”牛津经济研究所首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）告诉第一财经记者。

此外，达科预计，全球GDP增速将从今年的3.1%缓慢降至2019年的2.8%。

目前，市场对褐皮书的内容并不惊讶。12日当天美股收盘涨跌不一。道指涨27.86点，报25998.92点；标普500指数涨1.03点，报2888.92点；纳指跌18.25点，报7954.23点。